ゴトー日は本当に効くのか

日本の輸入企業が5, 10, 15, 20, 25日および月末に決済を集中させる（ゴトー日）ため、東京仲値の USD 買い実需で USD/JPY が上昇する。この業界の定説を、21年ぶんの日足データで検証します。「ゴトー日は上がりやすい」という主張が、複数比較補正を通過して生き残るのかを、10通貨ペアで確かめます。

神話

業界での定説は次のものです。

「5・10日（ゴトー日）は輸入企業の決済で USD 需要が増え、東京仲値（9:55 JST）に向けて USD/JPY が買われる。したがってゴトー日は USD/JPY が上昇しやすい」

教科書、雑誌、SNS で頻出する
東京仲値狙いの EA（Expert Advisor）が販売されている
リテール裁量トレーダーの多くが「ゴトー日は上がる」と信じている

データ

10通貨ペア日足：USDJPY, EURJPY, GBPJPY, AUDJPY, CADJPY, NZDJPY, CHFJPY, ZARJPY, EURUSD, GBPUSD
期間：2005-01-03 → 2026-07-10（5,582 bars、約21年）。データソースは Yahoo Finance

ゴトー日の定義

ゴトー日：各月の5, 10, 15, 20, 25日と月末（最終営業日）。

週末調整：5, 10, 15, 20, 25 が土曜日または日曜日に当たる場合は、直前の営業日（輸入企業の慣行）に前倒しする。

過去21年で 1,542 〜 1,546 ゴトー日（ペア別に若干差がある）、非ゴトー日は 4,039 〜 4,054 日です。

検証設計

各ペアで、次の2つのリターンを定義しました。

r_intraday： $\log(\text{close} / \text{open})$ 。日中の open→close 収益。ゴトー日の東京仲値による買い圧力があれば、intraday リターンが有意に正になるはず
r_c2c： $\log(\text{close}_t / \text{close}_{t-1})$ 。close-to-close 収益（オーバーナイト + intraday）

統計テストは次のとおりです。

Welch’s t-test（unequal variance）
Bootstrap 95% CI on ゴトー日 mean（ $n=2000$ ）
Permutation p-value（label shuffle、 $n=5000$ ）
BH-FDR at $\alpha=5\%$ 、20実験にわたる

結果

ペア別ゴトー日 - 非ゴトー日差 (bp)

10通貨ペア日足の実データによる、ゴトー日と非ゴトー日の intraday リターン差（出典：Yahoo Finance）。

全実験の結果（nominal p 順）

pair	return_type	n_gotobi	diff (bp)	95% CI	perm p	FDR
EURJPY	intraday	1541	-3.6	[-5.0, -0.7]	0.006	✗
EURUSD	intraday	1543	-2.6	[-3.5, -0.3]	0.007	✗
CHFJPY	intraday	1546	-3.2	[-4.1, -0.3]	0.011	✗
AUDJPY	intraday	1546	-4.4	[-6.9, +0.3]	0.033	✗
CADJPY	intraday	1546	-2.7	[-4.7, +0.9]	0.097	✗
USDJPY	intraday	1542	-1.1	[-2.7, +0.7]	0.27	✗
USDJPY	c2c	1542	+0.1	[-2.1, +3.9]	0.95	✗
他13実験	—	—	有意差なし	—	> 0.15	✗

FDR 生存：0 / 20

USDJPY 詳細（最重要ペア）

return_type	mean_gotobi (bp)	mean_other (bp)	diff (bp)	perm p
intraday	-1.0	+0.15	-1.1	0.27
c2c	+0.91	+0.78	+0.13	0.95

USD/JPY のゴトー日 intraday リターンは非ゴトー日より 1.1 bp 低く、神話と真逆の方向ですが、統計的に有意ではありません。

IS/OOS 一致確認

USD/JPY intraday：

IS 期間（2005-2015）：-2.1 bp diff
OOS 期間（2015-2026）：-0.19 bp diff

符号は一致するものの、OOS で効果がほぼ消滅しています。仮にゴトー日の下押し効果が過去にあったとしても、直近10年では消えている可能性があります。

nominal 有意な EURJPY, EURUSD, CHFJPY を追う

これらは nominal $p < 0.05$ ですが FDR を通過しません。方向はすべて負（ゴトー日 intraday が非ゴトー日より低い）で、もし何らかの効果があるなら神話と真逆の方向です。考えられる説明は次のとおりです。

ゴトー日の東京仲値でオーバーシュート（東京時間9:55 JST 前後で急上昇）し、その後 day の中で反転して、日足 open→close は負になる
日足はこの反転を net で捉えている
日中のインパクトを見るには intraday データが必要（yfinance 2年 hourly）

神話 vs 実データ

神話	実データ結果
「ゴトー日は USD/JPY が上がる」	棄却：日足 intraday +0.15 bp から見て -1.1 bp（逆方向）
「輸入実需で USD 買い」	日足で観測できず（intraday だと反転の可能性）
「ゴトー日 EA で稼げる」	少なくとも日足 open→close の long エントリーは統計的に無効
「ゴトー日は close で上がる」	close-to-close +0.13 bp（統計的にゼロ）

実務的含意

1. ゴトー日 open long エントリーは統計的に無効

USD/JPY intraday リターンは平均で negative（神話と逆）
8:00 or 9:00 JST に long エントリーし、日終わり（翌日 6:00 JST 頃）の close で決済する戦略は期待値マイナス

2. 東京仲値近辺の intraday スパイクは要別途検証

日足では反転が入るため観測できないだけかもしれない
yfinance の2年 hourly データで、9:00-10:00 JST の hourly リターンを分析すれば見える可能性がある
ただし短期スパイクを狙う場合、コスト（spread）対策が重要

3. 業界の「常識」を鵜呑みにするコスト

ゴトー日 long entry EA は20年間の日足で見て統計的優位なし
業界の「常識」として EA 販売、書籍記述が続いている
確認バイアス：上がった日は「やっぱりゴトー日効果」、下がった日は忘れる

落とし穴

サンプル選択：週末調整のルール（前倒し）は輸入企業実務の代表的パターンだが、業者によっては後倒し（翌営業日）を採用する可能性がある
祝日調整なし：本検証は祝日を無視している（日足データにない）。実際は祝日直前が実質ゴトー日（前倒し）になる可能性があり、微修正で結果が変わる可能性がある
銀行間市場 vs リテール：東京仲値は銀行間のインターバンク市場のフィックスであり、日足の open（Yahoo 定義）と厳密には対応しない
intraday スパイク：日足の「open→close 差ほぼゼロ」は「何も起きていない」ではなく、「1日の中で行って戻った」の可能性がある

次に検証すべき仮説

yfinance 2年 hourly データで 9:00-10:00 JST（東京仲値時間帯）の hourly リターンをゴトー日 vs 非ゴトー日で比較
ゴトー日の「月初5日」と「月中15日」と「月末」で効果差があるか
米国祝日、日本祝日を反映した営業日調整
為替市場休場（12/25 等）の直前営業日の効果

結論

「5・10日は USD/JPY が上がる」の神話は、21年の日足データで完全棄却。

USDJPY intraday diff：-1.1 bp（95% CI [-2.7, +0.7]、 $p=0.27$ ）

全10ペア × 2リターン定義 = 20実験の BH-FDR 生存：0

nominal で有意なペア（EURJPY, EURUSD, CHFJPY）はすべて神話と逆方向

日足 open→close 戦略としてゴトー日 long エントリーは統計的に無効

業界の「常識」として広く流通する神話が、実データで否定される典型例です。ただし、intraday スパイク（東京仲値近辺の一時的な買い圧）の有無は本検証範囲外で、hourly データによる別途検証が必要です。

このパターンを踏まえた立ち回りは、レンジトレードとニューストレードを参照してください。

参考

業界での通説例：「東京仲値 5・10日効果」で検索すると多数